本文摘要：【介绍】经过2016-2018年三年的政策红利，炼焦煤市场转入2019年，市场供需矛盾开始凸显。供给侧结构改革的政策红利开始消失，价格重心开始松动，尤其是从第四季度开始。后期炼焦煤市场形势仍较为不利。 从国内来看，2012-2015年是炼焦煤市场的行业低谷期，其中炼焦煤市场价格在2015年底跌至谷底。2016-2018年是炼焦煤市场政策红利期，价格一路上涨，居高不下。过渡到2019年后，政策红利开始消失，市场供求矛盾开始凸显，价格重心开始松动。

【介绍】经过2016-2018年三年的政策红利，炼焦煤市场转入2019年，市场供需矛盾开始凸显。供给侧结构改革的政策红利开始消失，价格重心开始松动，尤其是从第四季度开始。后期炼焦煤市场形势仍较为不利。

从国内来看，2012-2015年是炼焦煤市场的行业低谷期，其中炼焦煤市场价格在2015年底跌至谷底。2016-2018年是炼焦煤市场政策红利期，价格一路上涨，居高不下。过渡到2019年后，政策红利开始消失，市场供求矛盾开始凸显，价格重心开始松动。以山东济宁地区的煤气洁净煤为例，2015年底价格降至540元/吨。

从2016年起，没有受到供应方结构性改革的影响，市场供大于求的局面得到有效缓解，价格开始陆续上涨，从2015年的低点540元/吨，到2018年底的1200元/吨，涨幅为122%。进入2019年后，价格开始高位上涨，从年初的1200元/吨，到11月初的950元/吨，跌幅为17.4%。

在国际上，对国际炼焦煤市场影响较大的是日澳国际软炼焦煤的季度离岸价。长期以来，新日铁和澳大利亚炼焦煤供应商实行季度合同价格，这是国际炼焦煤价格的风向标。2017年之前，日本和澳大利亚炼焦煤的季度合同价格仍然指导着国际炼焦煤市场。但由于2016年中国及世界炼焦煤市场大幅涨跌，日澳国际软炼焦煤季度宽协议价格模式暂停，跟随市场的定价模式发生变化。

国际炼焦煤市场现货价格走势与国内炼焦煤市场总体走势基本实时。2015年底也是国际炼焦煤市场价格的低点。

2016年以来中国煤炭市场的供给侧结构改革也推动了国际炼焦煤市场。2016-2018年，国际炼焦煤市场价格遵循高位运行趋势。

过渡到2019年后，由于中国炼焦煤市场需求减弱，国际炼焦煤价格也开始大幅上涨。国内炼焦煤市场趋势综述2012-2015年，炼焦煤市场呈下降趋势。以山东济宁煤气洁净煤为例，价格从2012年初的1350元/吨下降到2015年的465元/吨，下降65.6%。

在此期间，炼焦煤市场价格呈下降趋势，主要原因是2012-2015年煤炭行业产能严重不足，行业供大于求现象明显。煤炭价格一路下跌，超过2015年的底部，煤炭行业举步维艰，行业衰退超过80%。

2016年，炼焦煤价格连续上涨。以山东济宁煤气洁净煤为例，价格从2016年初的465元/吨上涨到2016年12月底的1030元/吨，共上涨565元/吨，涨幅121.5%。这期间炼焦煤价格持续大幅上涨，主要是因为从2016年4月开始，煤炭行业开始实施供方结构改革，煤矿必须严格按照批准的产能组织生产，工作日276天。没有这个影响，煤炭产量开始上升，供应开始吃紧，价格开始见底。

2017-2018年，炼焦煤市场价格普遍处于高位运行，价格波动空间相对有限。这主要是因为2016年煤炭供应外部结构改革后，煤炭龙头企业产能陆续解禁市场，煤炭行业供大于求现象逐渐减少，行业运行环境更加合理健康。

进入2019年后，炼焦煤市场供需格局开始发生变化，市场供需矛盾开始显现，价格重心开始上升，整体市场疲软。由于山东洁净煤市场的价格波动更加频繁，它一般是炼焦价格调整的风向标 而在后期，2016年煤炭行业供方结构改革的红利已经消失，略严的市场供求格局也将长期存在，市场将继续下滑。

根据2019年山西和山东炼焦煤价格的波动幅度，年价格跌幅分别为17.85%和20.83%。山东济宁地区精煤价格下降幅度小于山西吕梁地区主要炼焦煤价格下降幅度。

山东济宁的煤气精煤属于炼焦煤行列，价格波动非常灵活，而山西吕梁的主要炼焦煤属于优质炼焦煤行列，价格具有一定的弹性。表1 2019年山东与山西价格优劣势对比表2019年山东济宁地区煤炭价格高低涨跌幅度1200元/吨950元/吨-20.83%山西吕梁地区主要炼焦煤1680元/吨1380元/吨-17.85%进口炼焦煤市场走势摘要2015年，进口炼焦煤整体市场价格保持低位运行态势。

价格仍低于150美元/吨。但2016年后，不受国内煤炭供应外部结构改革的影响。资源供应紧张，价格持续上涨。

以进口澳大利亚一线主焦煤为例，价格从2016年初的82.25美元上涨。/吨至11月5日307.5美元/吨，共上涨225.25美元/吨，涨幅约274%以澳大利亚二线主焦煤为例，价格从2016年初的78.25美元/吨上涨至12月31日的226.5美元/吨，共上涨148.25美元/吨，涨幅约190%。

对比发现，2016年进口炼焦煤价格涨幅小于中国炼焦煤(2016年山西低硫主焦煤价格由2016年初的570元/吨上涨至12月31日的1600元/吨，共上涨1030元/吨，涨幅180.7%)。2017年后，进口炼焦煤价格走势与国内炼焦煤价格走势完全一致，其中上半年整体价格多为下行，第三季度嘈杂，第四季度小幅上行波动。以澳大利亚二线主焦煤进口为例，2017年上半年价格总跌幅为23.5%；第三季度涨价29.9%。

10月至11月，进口炼焦煤价格略有波动，但自2017年12月中旬以来，进口炼焦煤价格开始上涨，并经常上涨。截至2017年12月27日，普氏中国CFR澳大利亚枫泾矿优质一线主焦232.5美元/吨，较11月1日高点上涨28%；二线主焦196.5美元/吨，比11月1日低点高20%。自2017年12月以来，进口炼焦煤价格频繁上涨，主要原因是：(1)进口贸易商对长期炼焦煤市场持悲观态度。

上周五，贸易商于2月份在Sarac以每吨224.68美元的价格签署了一份高质量炼焦煤的合同。(2)澳大利亚炼焦煤产量不稳定。

主要是因为澳洲铁路和码头大修，影响装船和生产。(3)由于资源短缺，澳大利亚大部分码头经常出现大量船舶等货物，供不应求。

2018年上半年，澳大利亚进口炼焦煤呈波动上升趋势，2018年下半年，澳大利亚一线炼焦煤价格从2018年7月27日的181美元/吨上涨至12月31日的201.75美元/吨，涨幅超过11.5%。这主要是指下半年以来，特别是四季度开始以来，国内炼焦煤供应紧张，沿海地区部分焦化厂无法通过进口填补市场需求缺口。

2019年，进口澳大利亚炼焦煤价格再次下跌，然后上涨。2019年1-9月，进口澳洲焦煤价格大多低于整体，10月份开始探底。

今年以来，进口炼焦煤价格大幅上涨，一方面是因为进口炼焦煤数量持续减少，另一方面也是国内炼焦煤供应充足造成的。以澳大利亚一线炼焦煤价格为例，第一阶段价格从2019年1月1日的204.5美元/吨下降到9月底的153.5美元/吨，总体呈上升趋势 与同期国内山东燃气精煤相比，山东燃气精煤价格从2019年初的1150元/吨下降到2019年11月初的950元/吨，全年总价高于200元/吨，下降17.4%。

炼焦煤市场前景预测，由于未来炼焦煤市场长期存在供需矛盾，炼焦煤价格重心将进一步松动。以山西吕梁低硫主焦煤为例，预计2020年价格将遵循疲软趋势，价格运行区间在1250-1360元/吨之间。2020年均价预计在1300元/吨左右，比2018年均价1590高出290元/吨。

总体而言，随着煤矿先进设备产能的释放和进口炼焦煤的涌入，炼焦煤市场的有效供给将大大减少，供需格局趋于严格。可以肯定的是，2020年炼焦煤市场的价格重心将大大放松。

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